上期提到，最近接连有上市电竞战队传出经营状况有问题甚至退市的消息，北美市场进入电竞寒冬固然是一大因素，但冰冻三尺，非一日之寒。很多问题其实一早就存在，只是大家都过分乐观无视风险，今期我们继续看其他案例。

 除了上次介绍的两支欧洲战队，电竞大本营美国当然也有自己的上市战队，FaZe Clan在二〇二二年以特殊目的收购公司(SPAC)方式，以交易价七点二五亿美金完成併购在纳斯达克上市（开盘价约每股十三美元）。回顾FaZe的发迹之路，在一开始以高难度游戏视频吸引粉丝，之后转型为电竞比赛与内容创作双线并行，除了专注于游戏内容製作，也把电竞选手的真实日常生活与趣事做为题材，为观众带来各种Vlog影片。

 除了游戏，FaZe Clan也积极扩展其他业务，贩售印有自家Logo的周边商品，并且成立工作室製作原创电影与影集。他们甚至和运动服装品牌Champion、知名影业迪士尼与日本艺术家Takashi Murakami等不同单位合作，推出街头服饰。又与华纳兄弟旗下的DC漫画公司联手，发行围绕蝙蝠侠和FaZe Clan成员的限量漫画。根据统计，FaZe Clan在YouTube、TikTok与Twitch等平台上拥有超过五亿粉丝，百分之八十的支持者年纪落在十三至三十四岁，二〇二二年上市前的估值一度达到十亿美元。

 但如此风光的表面下，其实在二〇二一年底上市前，Faze的债务已经超过七千万美元，用SPAC借壳上市融得超过一亿美元的资金，基本上大多用来还债。而在上市后公开的数据也证明了外界长久以来的推测——电竞战队赚不到钱。

 之所以会出现这种情况，最主要的原因是因为电竞战队赚的钱，基于合约分成绝大部分都会走入选手、网红的口袋里，而不是公司户口。即使赚到钱，为了维持战队的人气及名声，也必须投入大部分去签其他新人，或提高大牌选手的分成比例以免他们跳槽。可以说电竞战队的商业模式，其实先天上已经注定很难赚钱，单是做到收支平衡已经很不容易。

 如果我们再深入看一下实际营收数字，可以看到事实是令人绝望的。尽管Faze也同其他电竞战队一样尝试用科网电商行业的手段，如明星跨界合作、拓展零售产品业务线等去增强流量变现能力，但整体营收状况依然疲弱。二〇二二年财报显示，Faze营收的主要成长在品牌赞助与电竞赛事，两者营收额分别约四千万与九百万美元，约佔总营收的七成。而与之相对的，是零售周边(consumer products)销售额的大幅下滑。截至二〇二二年底，FaZe的周边商品业务营收总计只有约三百五十万美元，较二〇二一年的五百八十万美元下跌近四成。