四月二十九日本栏〈固本培元〉说过：“虽然赌场处于固本培元阶段，但我依然相信，随着赌场的复甦，现金流会不断增加，以及各澳门赌场实施优化人力资源及债务重组等减本增效措施，今年全年各大澳门赌场都能实现正利润，尤以负债不多的银河娱乐效益更佳。”故我一直留意各大澳门赌场财务业绩公布，看看各澳门赌场所公布的财务数据，是否和之前预测的大致相同。

 上星期，银娱（香港上市编号：○○二七）公布今年第一季业绩。第一季度净收益为七十点五亿港元（下同），按年上升百分之七十二，调整EBITDA后为十九点一亿；现金及流动投资为二百八十七亿，负债七十四亿，净现金为二百一十三亿。虽然一如以往没有公布纯利润，但我从银娱去年财务报表中发现，其去年所得税项○点九八亿，融资成本一点○六亿，折旧及摊销二十点八八亿，税息折旧及摊销共二十二点九二亿，平均每季度五点七三亿。假使银娱今年仍维持去年水平，则第一季度纯利润大约十三亿。

 数据会说实话。从表面上来看，赌场热闹非凡，但数据显示赌场经营效益仍和疫情前有较大差距。二○一九年一至四月，博彩毛收入九百九十七亿澳门元（下同），月均近二百五十亿；今年一至四月博彩毛收入，相当于二○一九年的百分之四十九点五，而贵宾厅业务跌幅更大。除整体博彩毛收入下跌之外，现在各大澳门赌场在人力资源和经营场所优化等方面投入更多，成本开支更大，亦会影响今年上半年甚至整年的经济效益。因此，我们在看到赌场复甦的同时，亦要看到世界经济的不稳定性，尤其内地经济恢复不及预期对澳门赌场的影响。

 清水河